22\/11\/2021<\/p>\n\n\n\n
O Nubank apareceu em 2013 com a proposta de transformar em neg\u00f3cio a ideia de que muitos brasileiros sentiam que pagavam caro aos bancos tradicionais por servi\u00e7os ruins.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Em 2014, o banco digital lan\u00e7ou um cart\u00e3o de cr\u00e9dito sem anuidade, seu primeiro produto. A inscri\u00e7\u00e3o, por meio de um aplicativo, era feita pelo celular com a submiss\u00e3o da imagem de um documento e uma selfie<\/em> do futuro cliente, aprovado ap\u00f3s uma an\u00e1lise de cr\u00e9dito. Anos depois, vieram a conta corrente sem taxas e com TED gratuita, o programa de fidelidade, a conta PJ, produtos de seguro.<\/p>\n\n\n\n Foram bilh\u00f5es em rodadas de investimento, com recursos de diferentes fontes – inclusive o fundo do superinvestidor Warren Buffett, o Berkshire Hathaway -, e, menos de um d\u00e9cada depois da funda\u00e7\u00e3o, a fintech<\/em> conseguiu formar uma base de 40 milh\u00f5es de clientes e expandir os servi\u00e7os para pa\u00edses como M\u00e9xico e Col\u00f4mbia.<\/p>\n\n\n\n Neste ano, o Nubank chega \u00e0 bolsa de valores, mas n\u00e3o a brasileira – a B3, que fica em S\u00e3o Paulo. Previsto para acontecer em algumas semanas, no in\u00edcio de dezembro, o IPO (sigla para\u00a0Initial Public Offering<\/em>, ou oferta p\u00fablica inicial) vai acontecer em Wall Street, na New York Stock Exchange (NYSE).<\/p>\n\n\n\n A decis\u00e3o n\u00e3o \u00e9 in\u00e9dita. Na realidade, \u00e9 parte de uma tend\u00eancia que vem se consolidando desde 2017.<\/p>\n\n\n\n Nos \u00faltimos quatro anos, pelo menos outras 11 empresas brasileiras optaram pelas bolsas dos EUA. Na NYSE, al\u00e9m do Nubank, h\u00e1 outras tr\u00eas: a mineradora Nexa Resources, ligada ao grupo Votorantim, que chegou em 2017 (tamb\u00e9m \u00e0 bolsa de Toronto, no Canad\u00e1); a companhia de meios de pagamentos PagSeguro (2018) e a empresa de software de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico VTEX (2021).<\/p>\n\n\n\n Na Nasdaq, outra bolsa de valores com sede em Nova York, conhecida por listar big techs<\/em> como Google e Facebook, est\u00e3o Stone (2018), de meios de pagamentos, a XP Investimentos (2019) e as gestoras de recursos Vinci Partners (2021) e P\u00e1tria Investimentos (2021).<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m de quatro empresas do setor de educa\u00e7\u00e3o: Arco Platform (2018), ligada ao grupo cearense Ari de S\u00e1, Afya Educacional (2019), focada no segmento de medicina, a Vasta Educa\u00e7\u00e3o (2020), subsidi\u00e1ria do grupo Cogna (antiga Kroton), e Vitru (2020), companhia catarinense de ensino \u00e0 dist\u00e2ncia.<\/p>\n\n\n\n B3 vs. Wall Street<\/p>\n\n\n\n Ao comunicar a decis\u00e3o de abrir o capital na bolsa de Nova York, o Nubank foi econ\u00f4mico. Afirmou que a empresa j\u00e1 vinha se internacionalizando e que, portanto, “fazia sentido que o IPO tamb\u00e9m fosse global”. \u00c0 semelhan\u00e7a de outras empresas, contudo, o banco vai emitir no Brasil as chamadas BDRs, sigla para\u00a0Brazilian Depositary Receipts<\/em>\u00a0– certificados que representam as a\u00e7\u00f5es que est\u00e3o l\u00e1 fora -, e que foram oferecidas aos correntistas nas \u00faltimas semanas.<\/p>\n\n\n\n Mas a internacionaliza\u00e7\u00e3o n\u00e3o \u00e9 a \u00fanica raz\u00e3o que tem levado empresas brasileiras para os EUA. A XP, por exemplo, admitiu que o fato de a legisla\u00e7\u00e3o americana ser mais flex\u00edvel pesou e chegou a falar que n\u00e3o queria “colocar em risco o controle da empresa”.<\/p>\n\n\n\n “Optamos pela listagem na NYSE porque acreditamos que nos conectar\u00e1 com os principais investidores do mundo, trazendo as melhores pr\u00e1ticas internacionais para a nossa empresa, al\u00e9m de nos dar espa\u00e7o para novas emiss\u00f5es de a\u00e7\u00f5es, sem colocar em risco o controle da empresa e a sua total independ\u00eancia – fato esse que n\u00e3o seria poss\u00edvel por meio da legisla\u00e7\u00e3o brasileira atual”, disse em comunicado na \u00e9poca.<\/p>\n\n\n\n Nos EUA existe a figura das “super voting stocks”, a\u00e7\u00f5es com maior peso nas vota\u00e7\u00f5es, que podem fazer com que acionistas com um percentual pequeno dos pap\u00e9is tenha um peso maior nas tomadas de decis\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Isso n\u00e3o acontece hoje no Brasil. As empresas listadas no segmento de Novo Mercado da B3 – uma esp\u00e9cie de “selo de qualidade” que indica que a companhia segue uma s\u00e9rie de boas pr\u00e1ticas de governan\u00e7a – t\u00eam de emitir apenas a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias, em que uma a\u00e7\u00e3o significa um voto nas assembleias de acionistas.<\/p>\n\n\n\n Sob a regra de “uma a\u00e7\u00e3o, um voto”, com a chegada \u00e0 bolsa de valores e a entrada de novos investidores, os fundadores podem acabar virando voto vencido nas assembleias gerais de acionistas, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n Esse \u00e9 um tema controverso no mundo da governan\u00e7a corporativa, que discute as boas pr\u00e1ticas na gest\u00e3o de empresas. Se, de um lado, os fundadores podem perder influ\u00eancia sobre decis\u00f5es-chave para o crescimento de longo prazo da empresa, de outro acionistas minorit\u00e1rios podem se ver prejudicados por uma concentra\u00e7\u00e3o excessiva de poder nas m\u00e3os desses mesmos fundadores.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 o caso do Facebook, listado na Nasdaq. Apesar de ter apenas 14% das a\u00e7\u00f5es da empresa, Mark Zuckerberg det\u00e9m 58% dos pap\u00e9is com direito a voto. Em 2018 e 2019, parte dos acionistas minorit\u00e1rios chegou a lan\u00e7ar uma campanha para tentar remover Zuckerberg da presid\u00eancia do conselho do grupo e limitar seus poderes, sem sucesso.<\/p>\n\n\n\n “Acredito no direito dos acionistas e os acionistas, ou acionistas menos o Mark, h\u00e1 anos pedem por uma a\u00e7\u00e3o, um voto. E a raz\u00e3o pra isso \u00e9, estou bem segura de que eles escolheriam outra lideran\u00e7a se tivessem op\u00e7\u00e3o”, disse recentemente\u00a0a ex-funcion\u00e1ria que denunciou o Facebook ao Senado americano, Frances Haugen, ao jornal Observer.<\/p>\n\n\n\n “Sob a \u00f3tica de governan\u00e7a, essa quest\u00e3o da concentra\u00e7\u00e3o de votos \u00e9 bastante critic\u00e1vel”, ressalta a coordenadora do Centro de Estudos em Finan\u00e7as da FGV-EAESP, Claudia Yoshinaga.<\/p>\n\n\n\n Em sua vis\u00e3o, a raz\u00e3o que tem levado as empresas brasileiras \u00e0s bolsas americanas tem mais rela\u00e7\u00e3o com a visibilidade que elas conseguem alcan\u00e7ar nos EUA.<\/p>\n\n\n\n “\u00c9 um mercado com muito mais investidores, n\u00e3o s\u00f3 com mais recursos, mas alguns estrat\u00e9gicos”, avalia.<\/p>\n\n\n\n Enquanto a B3 tem cerca de 400 empresas listadas e 3,8 milh\u00f5es de investidores pessoa f\u00edsica, nos Estados Unidos\u00a0cerca de metade da popula\u00e7\u00e3o, ou cerca de 160 milh\u00f5es de pessoas, tem algum tipo de investimento, direto ou indireto, na bolsa. A NYSE contabiliza 2,8 mil empresas, e a Nasdaq, 3,3 mil.<\/p>\n\n\n\n “\u00c9 poss\u00edvel acessar mais bolsos e bolsos mais fundos”, ressalta Caio Cossermelli, s\u00f3cio de mercado de capitais do Mattos Filho Advogados, com experi\u00eancia no assessoramento de diversos IPOs de empresas brasileiras.<\/p>\n\n\n\n Dadas essas caracter\u00edsticas, “os m\u00faltiplos” nos EUA s\u00e3o significativamente maiores, diz o analista da \u00d3rama Investimentos Phil Soares, referindo-se \u00e0 rela\u00e7\u00e3o entre o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es das companhias e seus indicadores operacionais, como receita e lucro.<\/p>\n\n\n\n Ou seja, conseguir acessar as bolsas americanas pode ser uma chance de vender as a\u00e7\u00f5es por pre\u00e7os maiores – e em d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n “Acaba sendo mais rent\u00e1vel estar l\u00e1”, diz Cossermelli.<\/p>\n\n\n\n A diretora de emissores da B3, Fl\u00e1via Mouta, lembrou que, em agosto, o Congresso brasileiro aprovou uma mudan\u00e7a na legisla\u00e7\u00e3o para permitir o chamado “voto plural”, mecanismo semelhante \u00e0s “super voting stocks” americanas, que deve ser institu\u00eddo no mercado brasileiro em algum momento.<\/p>\n\n\n\n “A B3 participou ativamente das discuss\u00f5es acerca das mudan\u00e7as na lei e acredita que a autoriza\u00e7\u00e3o para o voto plural pode impactar positivamente o n\u00famero de aberturas de capital de empresas no pa\u00eds, trazendo mais flexibilidade e mantendo a solidez do mercado.”<\/p>\n\n\n\n “Se de um lado h\u00e1 alguns casos de companhias que est\u00e3o mirando o exterior, h\u00e1 casos contr\u00e1rios tamb\u00e9m. J\u00e1 tivemos 45 IPOs no mercado brasileiro s\u00f3 em 2021”, acrescenta.<\/p>\n\n\n\n Ainda assim, de acordo com os especialistas ouvidos pela BBC News Brasil, pelo menos no curto prazo, a tend\u00eancia \u00e9 que a bolsa brasileira fique ainda menos interessante para algumas empresas.<\/p>\n\n\n\n A atual crise pol\u00edtica e econ\u00f4mica pode diminuir significativamente o apetite dos brasileiros por a\u00e7\u00f5es. Com a taxa b\u00e1sica de juros em 7,75% e caminhando para os dois d\u00edgitos, investimentos com menor risco, como os de renda fixa, passam a pagar mais e podem se tornar mais atraentes.<\/p>\n\n\n\n Assim, o Brasil vai criando um cen\u00e1rio em que cada vez menos as empresas da chamada “nova economia” – inovadoras e ligadas \u00e0 tecnologia – s\u00e3o incentivadas a abrir capital no pa\u00eds, reflete a professora Claudia Yoshinaga, da FGV.<\/p>\n\n\n\n “Quando a gente olha nossa B3, \u00e9 essencialmente velha economia, \u00e9 ind\u00fastria, utilities [\u00e1gua e esgoto e energia, por exemplo]. As boas empresas que t\u00eam ganhado visibilidade est\u00e3o indo pra fora.”<\/p>\n\n\n\n BY ALEXSANDER QUEIROZ SILVA 22\/11\/2021 O Nubank apareceu em 2013 com a proposta de transformar em neg\u00f3cio a ideia de que muitos brasileiros sentiam que pagavam caro aos bancos tradicionais por servi\u00e7os ruins. Em 2014, o banco digital lan\u00e7ou um cart\u00e3o de cr\u00e9dito sem anuidade, seu primeiro produto. A inscri\u00e7\u00e3o, por meio de um aplicativo, era feita pelo celular […]\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1115,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1114"}],"collection":[{"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1114"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1114\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1116,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1114\/revisions\/1116"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1115"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1114"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1114"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/alexsanderluizqueirozsilva.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1114"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}A rea\u00e7\u00e3o e o futuro<\/h2>\n\n\n\n
Fonte: BBC Brasil <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"