11\/01\/2022<\/p>\n\n\n\n
A infla\u00e7\u00e3o voltou a cruzar a marca dos dois d\u00edgitos no Brasil em 2021, algo que n\u00e3o acontecia desde 2015.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Conforme os dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE) nesta ter\u00e7a (11\/1), entre janeiro e dezembro do ano passado o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) atingiu 10,06%.<\/p>\n\n\n\n O pa\u00eds est\u00e1 longe de ser o \u00fanico que enfrenta um problema de aumento generalizado de pre\u00e7os. Nos Estados Unidos, na Europa e na pr\u00f3pria Am\u00e9rica Latina, os bancos centrais – a quem geralmente cabe a tarefa de tentar conter a infla\u00e7\u00e3o usando o mecanismo das taxas de juros – viram os indicadores de infla\u00e7\u00e3o crescer muito mais do que imaginavam.<\/p>\n\n\n\n No Brasil, contudo, fatores dom\u00e9sticos se somaram aos motores externos e contribu\u00edram para que o pa\u00eds registrasse uma das maiores infla\u00e7\u00f5es da regi\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Levando em considera\u00e7\u00e3o as 11 maiores economias da Am\u00e9rica Latina, o Brasil s\u00f3 fica atr\u00e1s de Argentina e Venezuela, dois pa\u00edses que atravessam crises profundas e que v\u00e3o muito al\u00e9m dos problemas trazidos pela pandemia de covid-19 e suas repercuss\u00f5es. Na Argentina, a infla\u00e7\u00e3o atingiu 51,2% nos 12 meses at\u00e9 novembro; na Venezuela, bateu impressionantes 2.700%, conforme a proje\u00e7\u00e3o do Fundo Monet\u00e1rio Nacional (FMI) para 2021 fechado.<\/p>\n\n\n\n Quando se incluem os pa\u00edses do Caribe, conforme a base de dados com informa\u00e7\u00f5es de 34 na\u00e7\u00f5es disponibilizada pela Comiss\u00e3o Econ\u00f4mica para a Am\u00e9rica Latina e o Caribe (Cepal), al\u00e9m de Argentina e Venezuela, o Brasil s\u00f3 \u00e9 superado por Cuba, que amarga infla\u00e7\u00e3o superior a 70%, e pelo Haiti, mergulhado em crise, que registra \u00edndice pr\u00f3ximo de 20% no acumulado em 12 meses.<\/p>\n\n\n\n A BBC News Brasil conversou com economistas que acompanham os indicadores da regi\u00e3o para entender as raz\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Chile, Col\u00f4mbia, M\u00e9xico, Paraguai, Peru, todos registraram aumento expressivo dos \u00edndices de pre\u00e7os no ano passado.<\/p>\n\n\n\n O Uruguai viu a infla\u00e7\u00e3o ceder em rela\u00e7\u00e3o a 2020, mas ela continua em n\u00edvel inc\u00f4modo, acima do limite de toler\u00e2ncia de 7% estabelecido pelo banco central do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n As exce\u00e7\u00f5es s\u00e3o Equador e Bol\u00edvia, onde os pre\u00e7os subiram menos de 2% no ano passado, mas que se tratam de casos particulares. Ambos os pa\u00edses t\u00eam a economia dolarizada, com um regime de c\u00e2mbio fixo – uma pol\u00edtica que ajuda a conter a infla\u00e7\u00e3o, mas que tamb\u00e9m cobra seu pre\u00e7o, entre eles a exig\u00eancia de um n\u00edvel elevado de reservas e o risco de desequil\u00edbrio na balan\u00e7a comercial, com perda de competitividade das exporta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n E fora a dupla, praticamente todos os pa\u00edses da regi\u00e3o viram suas moedas perderem valor frente ao d\u00f3lar em 2021.<\/p>\n\n\n\n Uma parte desse movimento se deveu a fatores internos, como as elei\u00e7\u00f5es turbulentas no Chile e a crise pol\u00edtica e institucional no Brasil. N\u00e3o por acaso, o peso chileno foi a moeda que mais perdeu valor na regi\u00e3o em 2021 e o real \u00e9 a moeda h\u00e1 mais tempo depreciada no continente – desde abril de 2020 o d\u00f3lar se mant\u00e9m persistente acima de R$ 5 por aqui.<\/p>\n\n\n\n Ao lado das particularidades de cada pa\u00eds, as condi\u00e7\u00f5es globais tamb\u00e9m favoreceram a desvaloriza\u00e7\u00e3o das moedas latino americanas. Uma delas foi o aumento dos juros nos Estados Unidos – que se deparou com a necessidade de subir as taxas porque tamb\u00e9m passou a lidar com um problema de infla\u00e7\u00e3o crescente. Com juros maiores nos EUA, os investidores em geral tendem a migrar para mercados considerados mais seguros e tiram dinheiro daqueles considerados mais arriscados, como os emergentes.<\/p>\n\n\n\n Sozinha, a desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial por si s\u00f3 costuma pressionar a infla\u00e7\u00e3o. No ano passado, contudo, ela se juntou a outro componente, o aumento global dos pre\u00e7os de commodities. Em parte devido \u00e0 retomada das atividades em diversas regi\u00f5es com o avan\u00e7o da vacina\u00e7\u00e3o, petr\u00f3leo, min\u00e9rio de ferro, soja, milho, carne, laranja, caf\u00e9 e outras commodities viram suas cota\u00e7\u00f5es se elevarem nas bolsas pelo mundo.<\/p>\n\n\n\n Na avalia\u00e7\u00e3o de Felipe Camargo, economista para Am\u00e9rica Latina da consultoria inglesa Oxford Economics, boa parte da infla\u00e7\u00e3o que bateu na Am\u00e9rica Latina em 2021 veio da combina\u00e7\u00e3o entre esses dois fatores.<\/p>\n\n\n\n “\u00c9 o que estamos chamando [em nossos relat\u00f3rios] de ‘infla\u00e7\u00e3o importada'”, diz o economista.<\/p>\n\n\n\n E s\u00e3o dois os principais canais de transmiss\u00e3o dessa “infla\u00e7\u00e3o importada” para os pre\u00e7os internos em cada pa\u00eds. O primeiro, mais intuitivo, \u00e9 o repasse de custos: o produtor local passa a comprar insumo mais caro (porque precisa importar, por exemplo) e repassa esse custo para o consumidor.<\/p>\n\n\n\n O segundo se d\u00e1 pelo incentivo que o c\u00e2mbio gera sobre os exportadores, explica Camargo. Como \u00e9 financeiramente bastante vantajoso exportar, os produtores muitas vezes preferem vender para fora em vez de domesticamente, o que ajuda a empurrar os pre\u00e7os internos para cima \u00e0 medida que diminui a oferta.<\/p>\n\n\n\n Um outro fator que tamb\u00e9m concorreu para trazer mais infla\u00e7\u00e3o para a Am\u00e9rica Latina (e muitos outros pa\u00edses) em 2021, acrescenta Alberto Ramos, economista-chefe do banco Goldman Sachs para a Am\u00e9rica Latina, foram as rupturas nas cadeias de suprimentos globais.<\/p>\n\n\n\n Esse foi outro efeito da retomada mais r\u00e1pida do que o esperado, traduzido na falta de componentes para a ind\u00fastria e nos problemas de falta de cont\u00eaineres para transporte de mercadorias, afetando especialmente os custos industriais.<\/p>\n\n\n\n No caso espec\u00edfico do Brasil, ambos os economistas citam um quarto componente que se somou \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial, ao aumento das commodities e aos gargalos de log\u00edstica: a crise h\u00eddrica, que exerceu press\u00e3o sobre dois grupos importantes, energia el\u00e9trica e alimentos.<\/p>\n\n\n\n Assim, a combina\u00e7\u00e3o de fatores acabou gerando o que, na avalia\u00e7\u00e3o de Camargo, se desenhou como a pior situa\u00e7\u00e3o da regi\u00e3o. “A infla\u00e7\u00e3o do Brasil foi a que mais se desviou da meta”, ressalta, referindo-se \u00e0 meta de infla\u00e7\u00e3o determinada pelo Banco Central, de 3,75%, com toler\u00e2ncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.<\/p>\n\n\n\n “Foi o que mais sofreu choques: a pior deprecia\u00e7\u00e3o cambial, que veio antes e durou mais, e o maior choque de oferta, por causa da quest\u00e3o da crise h\u00eddrica e da energia”, completa.<\/p>\n\n\n\n Olhando especificamente para o c\u00e2mbio, que \u00e9 um fator de preocupa\u00e7\u00e3o para o Brasil, o economista coloca Col\u00f4mbia e Chile junto ao pa\u00eds na lista dos piores colocados da regi\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n O peso chileno, ele destaca, sofreu inclusive desvaloriza\u00e7\u00e3o superior \u00e0 do real em 2021, devido \u00e0s turbul\u00eancias de sua corrida eleitoral e \u00e0s discuss\u00f5es sobre a nova Constitui\u00e7\u00e3o (no ano passado, os chilenos elegeram os parlamentares que v\u00e3o redigir a nova Carta, que deve ser apresentada no segundo semestre de 2022).<\/p>\n\n\n\n Ramos, do Goldman Sachs, destaca o papel das quest\u00f5es dom\u00e9sticas no caso brasileiro, que considera fundamentais para entender porque o pa\u00eds teve um dos piores desempenhos da regi\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n O “ru\u00eddo pol\u00edtico”, fruto das tens\u00f5es entre o Executivo, o Judici\u00e1rio e o Legislativo, e suas consequ\u00eancias institucionais e na economia, pontua o economista, acabaram criando um “desencantamento” com o Brasil entre os investidores, que passaram a procurar outros mercados e engrossaram a sa\u00edda de d\u00f3lares do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n Esse quadro ajuda a explicar porque a moeda americana passou de R$ 5 em abril de 2020 e praticamente n\u00e3o desceu desse patamar desde ent\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n Contribu\u00edram ainda para o “desencantamento”, adiciona o economista, a desacelera\u00e7\u00e3o forte do crescimento, a falta de reformas e os sinais de descompromisso do governo com as contas p\u00fablicas, entre eles a PEC dos precat\u00f3rios e as manobras para driblar o teto de gastos.<\/p>\n\n\n\n “\u00c9 dif\u00edcil ver um lado bom hoje”, diz.<\/p>\n\n\n\n Entre outras raz\u00f5es, ele cita as elei\u00e7\u00f5es, que se desenham bastante turbulentas e, ao contr\u00e1rio da vizinha Col\u00f4mbia, que vai escolher o novo presidente j\u00e1 em maio, s\u00f3 ser\u00e3o realizadas em outubro.<\/p>\n\n\n\n At\u00e9 l\u00e1, \u00e9 pouco prov\u00e1vel a retomada de reformas, afirma Ramos. O cen\u00e1rio base \u00e9 de manuten\u00e7\u00e3o de um n\u00edvel elevado de incerteza, que afeta a decis\u00e3o dos consumidores de gastar e das empresas de investir.<\/p>\n\n\n\n “Um otimista hoje [em rela\u00e7\u00e3o ao Brasil] \u00e9 um pessimista mal informado”, conclui.<\/p>\n\n\n\n BY ALEXSANDER QUEIROZ SILVA 11\/01\/2022 A infla\u00e7\u00e3o voltou a cruzar a marca dos dois d\u00edgitos no Brasil em 2021, algo que n\u00e3o acontecia desde 2015. Conforme os dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE) nesta ter\u00e7a (11\/1), entre janeiro e dezembro do ano passado o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) atingiu 10,06%. 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No Brasil, seca e d\u00f3lar ainda mais caro<\/h2>\n\n\n\n
Fonte: BBC Brasil <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"