27\/01\/2021<\/p>\n\n\n\n
Em todo o mundo, milh\u00f5es de pessoas perderam seus empregos ao longo de 2020 ou receberam aux\u00edlio emergencial dos governos para poderem ficar em casa.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Ainda assim, as Bolsas de Valores recuperaram perdas, ap\u00f3s as fortes quedas registradas em mar\u00e7o do ano passado.<\/p>\n\n\n\n Os maiores ganhos foram registrados nos Estados Unidos, com a Bolsa de tecnologia Nasdaq em uma impressionante alta de 42%, e o \u00edndice S&P 500, que re\u00fane as 500 maiores empresas de capital aberto negociadas no mercado americano, com valoriza\u00e7\u00e3o de 15% no ano.<\/p>\n\n\n\n No Reino Unido, o \u00edndice FTSE 100, com suas petroleiras, bancos e companhias a\u00e9reas em dificuldades, todas bastante afetadas pela pandemia, as coisas n\u00e3o foram t\u00e3o f\u00e1ceis.<\/p>\n\n\n\n O \u00edndice fechou 2020 ainda 14% abaixo do in\u00edcio do ano, mas registrou alta constante nos \u00faltimos meses e recebeu um impulso extra no fim de ano, ap\u00f3s o Reino Unido chegar a um acordo comercial com a Uni\u00e3o Europeia para o Brexit e com a aprova\u00e7\u00e3o de uma segunda vacina pela autoridade sanit\u00e1ria brit\u00e2nica.<\/p>\n\n\n\n No Jap\u00e3o, as a\u00e7\u00f5es se recuperaram ap\u00f3s a aprova\u00e7\u00e3o das vacinas, com pap\u00e9is de empresas farmac\u00eauticas e de games liderando a valoriza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n No Brasil, o Ibovespa se aproximou dos 60 mil pontos em mar\u00e7o, uma queda de quase 50% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s m\u00e1ximas hist\u00f3ricas registradas em janeiro.<\/p>\n\n\n\n Nos meses seguintes, no entanto, o principal \u00edndice da Bolsa brasileira se recuperou, principalmente devido \u00e0 entrada de pessoas f\u00edsica em busca de retornos em meio aos juros mais baixos da hist\u00f3ria. Com isso, o Ibovespa fechou o ano da pandemia em alta de 3%.<\/p>\n\n\n\n O que explica a alta das <\/strong>B<\/strong>olsas<\/strong><\/p>\n\n\n\n Uma parcela da valoriza\u00e7\u00e3o registrada em 2020 \u00e9 explicada pela forma como medimos a performance das Bolsas de Valores. Outra parcela se deve talvez a um entusiasmo exagerado, afirmam investidores.<\/p>\n\n\n\n Outro fator importante \u00e9 a quantidade de dinheiro que est\u00e1 sendo injetada na economia global pelos bancos centrais de todo o mundo, dizem os especialistas.<\/p>\n\n\n\n Mas, por fim, h\u00e1 de fato algumas pequenas raz\u00f5es para otimismo.<\/p>\n\n\n\n Um fator importante a se considerar \u00e9 que o valor das a\u00e7\u00f5es negociadas em Bolsa n\u00e3o diz respeito apenas ao momento presente, diz Sue Noffke, diretora de a\u00e7\u00f5es para o Reino Unido da gestora de recursos Schroders.<\/p>\n\n\n\n “Bolsas de Valores olham para o futuro, ent\u00e3o elas funcionam como dirigir um carro \u2014 voc\u00ea mant\u00e9m os olhos no horizonte, para al\u00e9m do buraco que est\u00e1 logo \u00e0 sua frente”, diz ela.<\/p>\n\n\n\n Os investidores est\u00e3o apostando que as diversas novas vacinas aprovadas ou em desenvolvimento ter\u00e3o sucesso em trazer o crescimento das economias e as vendas de volta \u00e0 normalidade.<\/p>\n\n\n\n Eles tamb\u00e9m est\u00e3o levando em conta a possiblidade de tomar empr\u00e9stimos a baixo custo, o que \u00e9 um fator de est\u00edmulo para as empresas.<\/p>\n\n\n\n H\u00e1 tamb\u00e9m toda a liquidez que est\u00e1 sendo injetada pelos bancos centrais e os efeitos que isso tem sobre a economia mundial.<\/p>\n\n\n\n Somente o Banco da Inglaterra planeja comprar 895 bilh\u00f5es de libras (R$ 6,5 trilh\u00f5es) em t\u00edtulos p\u00fablicos e corporativos com dinheiro novo, atrav\u00e9s da pol\u00edtica de est\u00edmulo monet\u00e1rio chamada em ingl\u00eas de “quantitative easing” (“expans\u00e3o quantitativa”, em tradu\u00e7\u00e3o livre).<\/p>\n\n\n\n Desde mar\u00e7o de 2020, o Fed americano j\u00e1 comprou mais de US$ 3 trilh\u00f5es (R$ 16 trilh\u00f5es) em ativos.<\/p>\n\n\n\n Essas aquisi\u00e7\u00f5es s\u00e3o parte de um esfor\u00e7o para manter o custo de tomar empr\u00e9stimos baixo.<\/p>\n\n\n\n Enquanto esse dinheiro novo entra na economia atrav\u00e9s da compra de t\u00edtulos, ele tem como efeito colateral elevar os pre\u00e7os dos ativos ao redor do mundo.<\/p>\n\n\n\n “O dinheiro se tornou mais barato, e dinheiro mais barato impulsiona a avalia\u00e7\u00e3o de ativos financeiros. \u00c9 isso que tem dado suporte aos mercados de a\u00e7\u00f5es globalmente”, diz Noffke.<\/p>\n\n\n\n Quando avaliamos a performance de uma Bolsa de Valores, tipicamente olhamos para um \u00edndice, que \u00e9 composto por um grupo de empresas.<\/p>\n\n\n\n O crescimento \u2014 ou n\u00e3o \u2014 de grandes companhias tem efeito maior sobre os \u00edndices do que os movimentos de empresas pequenas.<\/p>\n\n\n\n E, especialmente nos EUA, as grandes empresas se tornaram muito, muito grandes.<\/p>\n\n\n\n Isso significa que um bom ano para as gigantes de tecnologia, cujos lucros cresceram com mais pessoas trabalhando \u00e0 dist\u00e2ncia, mascarou o p\u00e9ssimo ano de empresas como as companhias a\u00e9reas.<\/p>\n\n\n\n A Nasdaq, por exemplo, registrou forte valoriza\u00e7\u00e3o em 2020. Mas apenas cinco companhias \u2014 Alphabet (dona da Google), Apple, Microsoft, Amazon e Facebook \u2014 t\u00eam juntas quase o mesmo valor que as demais 95 que comp\u00f5em o \u00edndice Nasdaq 100 combinadas.<\/p>\n\n\n\n “Voc\u00ea olha para a performance do \u00edndice e poderia pensar que o coronav\u00edrus n\u00e3o impactou a economia dos EUA em absoluto”, diz Noffke. “E esse claramente n\u00e3o \u00e9 o caso. Ent\u00e3o os \u00edndices n\u00e3o s\u00e3o necessariamente representativos.”<\/p>\n\n\n\n O dom\u00ednio de algumas poucas grandes empresas sobre os \u00edndices coincidiu com a ascens\u00e3o do chamado investimento passivo, no qual pensionistas, gestores de recursos e especuladores podem comprar participa\u00e7\u00f5es em fundos de investimentos baratos que reproduzem a performance de um \u00edndice, os chamados ETFs (“Exchange Traded Funds”, na sigla em ingl\u00eas).<\/p>\n\n\n\n Assim, quando os investidores compram cotas nesses fundos, \u00e9 como se comprassem as a\u00e7\u00f5es das empresas que comp\u00f5em o \u00edndice de refer\u00eancia, o que ajuda a valorizar os pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n “O que vemos nos \u00faltimos dez anos \u00e9 uma sa\u00edda de recursos de fundos ativos para fundos passivos e isso n\u00e3o mudou com a pandemia”, diz Johannes Petry, pesquisador em n\u00edvel de p\u00f3s-doutorado dos mercados financeiros na Universidade de Warwick, no Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n O pesquisador afirma que as empresas que supervisionam esses \u00edndices, que escolhem quais companhias entram neles e, por consequ\u00eancia, quais delas se beneficiam quando algu\u00e9m investe num fundo de \u00edndice FTSE 100 ou Nasdaq, t\u00eam poder crescente.<\/p>\n\n\n\n Embora muitas empresas entrem para um \u00edndice ou saiam dele devido ao seu tamanho, isso n\u00e3o \u00e9 regra. E decis\u00f5es de administradores de \u00edndices podem resultar em que grandes empresas, como a varejista online brit\u00e2nica Boohoo, n\u00e3o fa\u00e7am parte de \u00edndices importantes como o FTSE 100.<\/p>\n\n\n\n Por exemplo, diz Petry, \u00e9 estimado que a fabricante de carros el\u00e9tricos Tesla, que entrou para o \u00edndice S&P 500 em dezembro, gerou uma demanda adicional de US$ 100 bilh\u00f5es (R$ 530 bilh\u00f5es) por suas a\u00e7\u00f5es, \u00e0 medida em que fundos disputam para compr\u00e1-las.<\/p>\n\n\n\n Dito tudo isso, as Bolsas podem estar a caminho de uma queda, diz Joe Saluzzi, s\u00f3cio da corretora Themis Trading.<\/p>\n\n\n\n “Todo dia \u00e9 um rali e todos est\u00e3o c\u00e9ticos”, diz ele. Embora muitos investidores acreditem que os mercados n\u00e3o podem subir eternamente, \u00e9 dif\u00edcil dizer quando vir\u00e1 a queda.<\/p>\n\n\n\n Saluzzi diz que observa um indicador publicado pela CNN chamado “\u00cdndice de Medo e Gan\u00e2ncia”, que varia de 0 a 100, com n\u00fameros mais baixos indicando medo e n\u00fameros mais altos indicando gan\u00e2ncia.<\/p>\n\n\n\n Muito medo pode afundar os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es bem abaixo de onde eles deveriam estar. J\u00e1 quando os investidores ficam gananciosos, podem aumentar demais os pre\u00e7os dos pap\u00e9is at\u00e9 n\u00edveis acima do razo\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n Esse \u00edndice chegou aos 92 pontos h\u00e1 pouco mais de um m\u00eas, indicando “gan\u00e2ncia extrema”, embora tenha perdido for\u00e7a desde ent\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n “Quando olho para isso, isso me diz que as pessoas n\u00e3o est\u00e3o realmente tensas. E elas deveriam estar”, diz Saluzzi.<\/p>\n\n\n\n Outro indicador que ele observa \u00e9 a rela\u00e7\u00e3o entre apostas de que o mercado vai subir, comparado \u00e0s apostas de que ele vai cair. Recentemente, as apostas de alta superaram as apostas de queda pela maior propor\u00e7\u00e3o desde 2012.<\/p>\n\n\n\n “Um grande erro que as pessoas cometem \u00e9 que elas fazem a mesma an\u00e1lise que acabamos de fazer e chegam \u00e0 conclus\u00e3o de que os pre\u00e7os est\u00e3o altos demais e que \u00e9 hora de sair”, diz ele. “Mas as pessoas pensam: ‘Eu sou mais esperto que o mercado’. N\u00e3o, voc\u00ea n\u00e3o \u00e9. Ningu\u00e9m \u00e9.”<\/p>\n\n\n\n No entanto, h\u00e1 alguns motivos para os mercados manterem o bom desempenho, pelo menos por mais algum tempo, diz Noffke.<\/p>\n\n\n\n Muitas pessoas que mantiveram seus empregos est\u00e3o gastando muito menos e v\u00e3o querer se divertir e fazer compras quando for poss\u00edvel, diz ela.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m disso, a maioria dos governos de economias desenvolvidas n\u00e3o devem voltar \u00e0s medidas de austeridade observadas ap\u00f3s a \u00faltima crise, a diretora acrescenta.<\/p>\n\n\n\n Mas, quando os mercados ca\u00edrem, ser\u00e1 interessante observar como os investidores reagir\u00e3o, diz Saluzzi. Especialmente os mais jovens, que experimentaram primordialmente mercados em alta e com r\u00e1pida recupera\u00e7\u00e3o. Eles s\u00e3o uma parcela pequena, mas ativa do mercado.<\/p>\n\n\n\n “Eles n\u00e3o foram testados no campo de batalhas. N\u00e3o est\u00e3o nos mercados h\u00e1 muito tempo”, diz o especialista. “A coisa fica feia rapidamente.”<\/p>\n\n\n\n Fonte: BBC Brasil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" 27\/01\/2021 Em todo o mundo, milh\u00f5es de pessoas perderam seus empregos ao longo de 2020 ou receberam aux\u00edlio emergencial dos governos para poderem ficar em casa. Ainda assim, as Bolsas de Valores recuperaram perdas, ap\u00f3s as fortes quedas registradas em mar\u00e7o do ano passado. 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Empresas grandes ditam o rumo<\/h2>\n\n\n\n
Tend\u00eancia dos \u00faltimos dez anos<\/h2>\n\n\n\n
Ficou tenso?<\/h2>\n\n\n\n
Raz\u00f5es para otimismo<\/h2>\n\n\n\n